Il Rapporto di BCG sulla Ricchezza Globale nel 2016 parte 2

S4P MARKETING CONSIGLIA.

I Mercati della ricchezza globale: un rallentamento della crescita.

La ricchezza finanziaria privata globale è cresciuta del 5,2% nel 2015 di 168 trilioni di dollari. L’aumento è stato inferiore rispetto all’anno precedente, quando la ricchezza globale è aumentata di oltre il 7%. Tutte le regioni ad eccezione del Giappone, che ha avuto una spinta grazie a politiche monetarie di sostegno, hanno registrato una crescita più lenta rispetto al 2014, che si traduce sia in una più bassa performance di mercato che nel calo della crescita del PIL globale.
A differenza di questi ultimi anni, la maggior parte della crescita della ricchezza globale nel 2015 è stata guidato più dalla creazione di nuova ricchezza (come il reddito delle famiglie in aumento) che dalla performance delle attività esistenti, visto che molti mercati azionari e obbligazionari sono rimasti abbastanza costanti o addirittura sono scesi.
Dei rallentamenti significativi sono stati osservati in America del Nord (2% nel 2015 rispetto al 6% nel 2014), in Europa dell’Est (6% contro 11%) e nell’Europa occidentale (4% contro il 6%), con il Nord America che ha visto la pubblicazione del tasso di crescita più basso di qualsiasi regione. In Europa occidentale, l’incertezza sul futuro dell’Unione Europea ed i prezzi continuamente bassi delle materie prime hanno pesato sui mercati azionari e obbligazionari, nonostante un inizio generalmente promettente per tutto l’anno. Alcuni paesi in via di sviluppo hanno sperimentato dei rallentamenti significativi a causa dei disordini politici, delle sanzioni internazionali e della tensione economica generale. Come negli ultimi anni, la crescita più alta della ricchezza privata è stata vista nei Paesi dell’Asia-Pacifica (13% nel 2015, contro il 14% nel 2014), mentre la crescita più bassa nei mercati in via di sviluppo si è verificata nel Medio Oriente e in Africa, o MEA (3% nel 2015, contro il 4% nel 2014), dove i prezzi bassi delle materie prime e l’instabilità politica hanno portato a ridurre i mercati azionari e obbligazionari.
Se i mercati finanziari recuperano nel corso dei prossimi cinque anni, l’aumento della ricchezza privata a livello mondiale tornerà ad essere guidata in parti quasi uguali dalla performance delle attività esistenti e dalla creazione di nuova ricchezza. Dal punto di vista locale, tuttavia, il principale fattore portante di crescita della ricchezza varia, con ritorni di valore di attività esistenti che dominano in Nord America e in Giappone, e la ricchezza di nuova creazione in generale gioca un ruolo più importante nello sviluppo dei mercati. Come nel 2015, i tassi di crescita più elevati potranno probabilmente essere visti nei paesi dell’Asia-Pacifica, che assieme al Giappone si prevede che supereranno il Nord America per quanto concerne la ricchezza privata totale subito dopo il 2020. E’ anche previsto che la zona dell’Asia-Pacifica supererà l’Europa occidentale come la seconda regione più benestante nel 2017. Nel complesso, la ricchezza privata a livello globale è destinata ad aumentare ad un tasso annuo composto del 6% nel corso dei prossimi cinque anni per raggiungere 224 miliardi di dollari nel 2020.

S4p Marketing Navigating-the-New-Client-Landscape_ex02-med_tcm80-210347In termini di distribuzione della ricchezza, il segmento superiore HNW (vedi parte 1 per la legenda) ha visto la maggiore crescita della ricchezza nel 2015 (7%), in particolare nell’Asia-Pacifica (21%). Il numero di famiglie milionarie, cresciuto del 6% a livello mondiale nel 2015, con la loro quota di ricchezza globale raggiunge il 47% dovrebbe raggiungere il 52% a quota nel 2020. Diversi paesi, in particolare Cina e India, hanno visto grandi aumenti nel numero di famiglie milionarie nel 2015, anche se non ci sono stati cambiamenti significativi nella densità milionaria rispetto al 2014, con il Liechtenstein e la Svizzera che mantengono le concentrazioni più elevate.

La stragrande maggioranza della ricchezza finanziaria privata nel 2015 è stata divisa equamente tra contanti e depositi da un lato e titoli azionari dall’altro, che, unito, ha composto oltre l’80% del patrimonio di ricchezza a livello globale. Le allocazioni variano da regione a regione, con l’Europa occidentale in generale in linea con la media globale, il Nord America inclinato più verso i titoli azionari ed il Giappone dominato da contanti e depositi. Il quadro è più uniforme nelle regioni in via di sviluppo, poiché contanti e depositi in genere sono la classe di beni più popolari.

Grazie alle performance generalmente deludenti dei mercati finanziari, la ricchezza detenuta in titoli azionari è cresciuta a tassi inferiori nel 2015 rispetto agli ultimi anni. Se i mercati finanziari recupereranno, le disponibilità dovranno inclinarsi sempre più verso i titoli azionari nel corso dei prossimi cinque anni piuttosto che verso i contanti, i depositi o  le obbligazioni, che in un ambiente a bassi tassi di interesse continueranno ad essere delle classi di beni meno attraenti.

Uno sguardo paese per paese. 

Nord America. La ricchezza privata in Nord America è cresciuta di meno del 2% a $ 60 miliardi di dollari nel 2015, a fronte di un aumento del 6% nell’anno precedente. Il Dow e lo S & P 500 hanno chiuso l’anno con rendimenti negativi per la prima volta dal 2008, e la sottile crescita della ricchezza che si è verificata nel 2015 derivava principalmente dal reddito delle famiglie in aumento.
Le elezioni del Novembre 2016 degli Stati Uniti sono ancora un’incognita per quanto riguarda i loro effetti sui mercati finanziari. Con una ripresa di tutto rispetto del mercato azionario, tuttavia, la ricchezza privata del Nord America è prevista in crescita di quasi il 5% all’anno per raggiungere 76 miliardi di dollari nel 2020. Gli Stati Uniti rimarranno il paese più ricco del mondo, anche se il Nord America dovrebbe essere superato dai paesi dell’Asia Pacifica (incluso il Giappone) subito dopo il 2020.
Il segmento HNW inferiore ha sperimentato la crescita in ricchezza più lenta in Nord America nel 2015, mentre il segmento HNW superiore ha registrato la più forte espansione, anche se ancora a un ritmo modesto (2%). Le famiglie milionarie hanno continuato a controllare la maggior parte della ricchezza privata in Nord America (63%), la quota più elevata di tutti i paesi. Con una dotazione superiore quanto a quote, la ricchezza detenuta da queste famiglie è destinata a crescere ad un tasso significativamente più alto rispetto a quello delle famiglie non milionarie fino al 2020. In generale, il 62% della ricchezza privata del Nord America si è tenuta in assegnazioni nel 2015, la quota più elevata di tutti i paesi.

Europa occidentale. L’Europa Occidentale ha registrato una crescita della ricchezza privata del 4% nel 2015, dal 6% rispetto all’anno precedente, nonostante una politica di allentamento quantitativo da parte della Banca Centrale Europea.
La crescita che è stata raggiunta è stata trainata principalmente dalla performance delle risorse esistenti, anche se con alcune differenze in quella dei mercati azionari tra le nazioni. Francia e Italia, per esempio, hanno avuto un andamento positivo del mercato azionario, mentre i titoli azionari del Regno Unito erano in territorio negativo, in parte guidato da un calo nel settore delle materie prime. La crescita della ricchezza regionale è destinata a continuare a tassi simili a quelli degli ultimi anni, anche se questa espansione potrebbe essere frenata dall’ambiente a basso tasso di interesse e dalla potenziale uscita della Gran Bretagna dall’Unione Europea. Un’ulteriore pressione potrebbe venire da rallentamenti economici in paesi al di fuori della zona, come la Cina, verso cui le nazioni dell’Europa occidentale hanno elevati interessi di investimento.
In termini di segmenti di ricchezza, la più alta crescita in Europa occidentale è stata registrata dal segmento inferiore HNW (9%), con la ricchezza detenuta dal segmento UHNW in crescita del 5%. C’era la variazione tra i paesi a seconda dei risultati specifici di borsa.
Le azioni sono rimaste appena davanti ai contanti ed ai depositi come classe di risorse più popolare in Europa occidentale. Nel corso dei prossimi cinque anni, la quota di ricchezza dell’Europa occidentale tenuta in azioni è previsto in aumento.

Europa orientale. La ricchezza privata in Europa orientale è cresciuta di oltre il 6% a quasi $ 4 miliardi di dollari nel 2015, anche se risulta significativamente inferiore alla crescita del 11% registrata nel 2014. L’espansione che ha avuto luogo è stata trainata a livello regionale in base al reddito delle famiglie in aumento, dato che sia le azioni che le obbligazioni hanno avuto rendimenti negativi in alcuni mercati. C’è stato un marcato rallentamento della crescita della Russia nel 2015 (l’8%, rispetto al 19% nel 2014), che è stato in parte il risultato di una riduzione dei prezzi delle materie prime, delle sanzioni internazionali e del conflitto con l’Ucraina. Sul lato positivo, gli sforzi della banca centrale russa per allentare la politica monetaria e ridurre i tassi di interesse hanno permesso alla ricchezza privata nel paese di crescere più sostanzialmente che in altri mercati locali. Polonia e Repubblica Ceca, i due paesi più ricchi della zona dopo la Russia, sono testimoni di una crescita ragionevole, mentre la ricchezza ucraina è diminuita del 6% in gran parte a causa dell’instabilità politica. Con i mercati previsti in recupero ed i prezzi delle materie prime di nuovo in aumento, la ricchezza dell’Europa orientale è destinata ad aumentare con più forza nel corso dei prossimi cinque anni, trainata principalmente dalla ricchezza russa. In termini di distribuzione della ricchezza, il segmento UHNW ha visto la crescita più robusta in Europa orientale nel 2015, con le famiglie HNW superiori che anch’esse stanno mostrandosi forti. La ricchezza detenuta da entrambi questi segmenti è destinata a crescere più rapidamente attraverso il 2020: 12% per il segmento UHNW e il 9% per quello HNW superiore. La quota di ricchezza detenuta dalle famiglie milionarie è prevista in aumento dal 55% al ​​62% nel 2020. In termini di quote di risorse, la più alta quota di ricchezza dell’Europa orientale è rimasta investita in contanti e depositi nel 2015. La quota delle azioni e delle obbligazioni è prevista in aumento fino al 2020 alle spese di contanti e di depositi.

Asia-Pacifica. Quella dei paesi dell’Asia-Pacifica è stata l’unica zona a registrare una crescita a due cifre nel 2015, dal momento che la ricchezza privata è aumentata del 13% a $ 37 trilioni. L’espansione è stata guidata più dalla crescita del reddito delle famiglie che dalle performance dei beni, dato che l’intera regione ha conosciuto una forte volatilità dei mercati finanziari. La Cina è rimasta il motore principale di crescita nella zona. La crescita della ricchezza Asia-Pacifico è destinata a continuare fino al 2020, anche se a un ritmo meno rapido rispetto al 2015, a causa della probabile volatilità continua dei mercati in tutti i paesi e di un basso livello di crescita del PIL in Cina. Nel complesso, l’Asia-Pacifica continuerà a guadagnare quote di ricchezza globale totale fino al 2020 (dal 22% nel 2015 per una cifra stimata di 27% nel 2020), trainata soprattutto dalla creazione di nuova ricchezza in contrapposizione alla performance del patrimonio esistente.
Il segmento NHW superiore ha registrato la più forte crescita nel 2015, anche se questa espansione è prevista per perdere un po’ di moto nel periodo fino al 2020. Anche il segmento UHNW ha ottenuto una robusta crescita della ricchezza nel 2015 (15%), ed è destinata a crescere a tassi annui ancora più elevati fino al 2020 (16%), che la rende la più rapida crescita di tale segmento nella zona. Come in tutti gli altri paesi, la ricchezza detenuta dalle famiglie milionarie nell’Asia-Pacifica è destinata a crescere più velocemente di quella detenuta dalle famiglie non milionarie, aumentando la quota di ricchezza detenuta dalle prime al 50% nel 2020.
La quota più elevata di ricchezza nell’Asia-Pacifica è rimasta investita in contanti e depositi, anche se la tendenza si è un po’ mossa verso i titoli azionari. Le obbligazioni hanno perso terreno nel 2015, una traiettoria discendente che è destinata a continuare fino al 2020.

Giappone. La ricchezza privata in Giappone è cresciuta del 4% a $ 14 miliardi di dollari nel 2015, un tasso superiore al 3% registrato nel 2014, rendendo il Giappone l’unica zona la cui crescita di ricchezza abbia superato quella dell’anno precedente. La crescita della ricchezza in Giappone è stata generata più dalla performance delle attività esistenti che da una nuova creazione di benessere, visto che le azioni sono andate abbastanza bene. Inoltre, i profitti aziendali sono stati forti e la banca centrale ha iniettato più soldi nel mercato. La ricchezza di crescita dovrebbe moderarsi fino al 2020, dato che gli investimenti di capitale e la spesa dei consumatori vanno ancora a rilento, l’ambiente a basso tasso di interesse persiste e le esportazioni sono smorzate dal rallentamento della crescita in Cina.
Il segmento NHW superiore ha registrato una crescita della ricchezza a due cifre nel 2015 (13%), anche se questa espansione dovrebbe rallentare fino al 2020 (al 4% l’anno), con la sua quota complessiva di ricchezza giapponese che rimane modesta (2%). Il segmento NHW inferiore dovrebbe continuare a tenere quasi un quinto di tutta la ricchezza giapponese. La ricchezza detenuta dalle famiglie milionarie è destinato a crescere più velocemente di quella detenuta delle non milionarie, ma la differenza nelle loro tassi di crescita sarà modesta, con il Giappone che continua ad avere una bassa quota di ricchezza detenuta dalle prime (23%) nel 2020.
In termini di assegnazione dei beni, e in contrasto con gli altri paesi sviluppati in cui le azioni sono generalmente la classe di risorse preferite, la quota di ricchezza giapponese più alta di risorse è detenuta in contanti e in depositi nel 2015. La ricchezza in titoli azionari è cresciuta in modo più robusto e si prevede che continui a crescere ad un ritmo sostenuto. Le obbligazioni rimarranno una  classe di risorse meno attraente dato il clima a basso tasso di interesse.

America Latina. La ricchezza privata in America Latina è cresciuta del 7% a 5 trilioni di dollari nel 2015, un tasso leggermente inferiore al guadagno di quasi l’8% registrato nel 2014. L’espansione della ricchezza è stata frenata dalla scarsa performance del mercato azionario nelle due maggiori economie, Brasile e Messico, che detengono oltre la metà della ricchezza della zona. Dopo aver sofferto la dissolvenza delle materie prime, e del loro consumo, portate dal boom, queste e altre economie della regione si sono trovate ad un bivio. La futura crescita economica, e con esso la futura crescita della ricchezza, dipenderà dalle scelte fatte nei prossimi cicli elettorali.
Non ci sono stati cambiamenti significativi della ricchezza dell’America Latina attraverso segmenti nel 2015. La ricchezza detenuta dal segmento UNHW, nonché dai segmenti NHWsuperiore e inferiore, si prevede in crescita dal 9% al 11% l’anno fino al 2020, a causa del recupero anticipato del mercato delle azioni. La crescita più elevata prevista della ricchezza detenuta dalle famiglie milionarie (rispetto a quella detenuta dalle famiglie non milionarie) aumenterà la parte della ricchezza locale delle prime con una previsione del 49% nel 2020.
Più della metà della ricchezza dell’America Latina è rimasta investita in contanti e depositi nel 2015. In Brasile, invece, la quota maggiore della ricchezza è rimasta in obbligazioni. La quota di ricchezza detenuta in azioni è previsto in aumento nella zona fino al 2020.

Medio Oriente e Africa. Il livello di ricchezza privata in MEA è cresciuto di meno del 3% nel 2015 pari a 8 miliardi di dollari, che è stato inferiore all’aumento del 4% registrato un anno prima e il secondo più basso tasso di tutte le regioni a livello globale. La lenta crescita è in gran parte il risultato di prestazioni del mercato azionario negativo in due economie chiave, Arabia Saudita e Nigeria, che rappresentano circa un terzo della ricchezza della zona. La crescita che si è verificata riflette il reddito delle famiglie in aumento. Tuttavia, se i prezzi delle materie prime hanno recuperato e le tensioni politiche si sono un po’ allentate, ci si può aspettare che i mercati azionari possano migliorare fino al 2020, alimentando la crescita della ricchezza privata.
La distribuzione della ricchezza è rimasta invariata nel MEA nel 2015, senza cambiamenti significativi tra i segmenti. Le famiglie milionarie, già in possesso di oltre la metà di tutta la ricchezza zonale nel 2015, sono in previsione di vedere la loro quota di crescere nel corso dei prossimi cinque anni. Circa la metà della ricchezza del MEA è rimasto investito in contanti e in depositi nel 2015, ma la quota di ricchezza delle azioni è prevista in aumento.

La prospettiva Offshore.

La ricchezza privata riservata nei centri offshore è cresciuta di circa il 3% nel 2015 a quasi 10 miliardi di dollari. Un fattore chiave è stato il forte rimpatrio delle attività off-shore da parte degli investitori nei mercati sviluppati. In effetti, la ricchezza offshore detenuta da investitori in Nord America, Europa Occidentale e Giappone è diminuita del 3% nel 2015.
Su base regionale, le più grandi fonti di ricchezza in mare aperto sono state l’Europa occidentale (principalmente Regno Unito, Germania e Francia), l’Asia-Pacifica (soprattutto Cina, Taiwan, Hong Kong e Indonesia) e il MEA (soprattutto Arabia Saudita, Nigeria e gli Emirati Arabi Uniti). I primi tre paesi di origine sono stati la Cina, gli Stati Uniti ed il Regno Unito, anche se le loro azioni offshore rispetto alla ricchezza totale variano in modo significativo (1% per gli Stati Uniti rispetto al 6% per il Regno Unito). Nel complesso, il passaggio da zone sviluppate (il “vecchio” mondo) verso quelle in via di sviluppo (il “nuovo” mondo) come fonte primaria di ricchezza offshore è diventato più pronunciato. Oggi, il 65% della ricchezza in mare aperto ha origine dal nuovo mondo, rispetto al 57% di cinque anni fa. Inoltre, la quota di ricchezza detenuta offshore varia in modo significativo tra i paesi, con il MEA e l’America Latina che sono i favoriti, entrambi con circa il 25% della ricchezza privata complessivamente detenuta offshore. In queste regioni, le tensioni economiche e politiche (così come l’accesso ai prodotti finanziari non disponibili onshore) hanno continuato a contribuire al flusso di ricchezza offshore, mentre gli investitori cercano attivamente i luoghi più economicamente attraenti dove domiciliare i loro beni.
La crescita annua della ricchezza offshore a livello mondiale è prevista salire di nuovo fino al 2020, anche se a un ritmo inferiore di quello della ricchezza onshore (5% contro 6%). Un fattore è che, anche se le misure regolamentari volte a combattere l’evasione fiscale continueranno a convincere alcuni investitori del vecchio mondo di rimpatriare la loro ricchezza, le norme stabilizzano anche il mercato e forniscono nuove opportunità per spostare ricchezza offshore interamente tassata alla ricerca di una migliore qualità del servizio, della diversità dei prodotti e della stabilità economica. La ricchezza offshore originaria del vecchio mondo dovrebbe mostrare una crescita positiva di nuovo (2% l’anno fino al 2020, rispetto al 6% provenienti dal nuovo mondo). Tuttavia, la quota complessiva della ricchezza totale mondiale riservata offshore dovrebbe diminuire dal 6% nel 2015 ad una stima, 5% nel 2020.
Tra i centri offshore, Hong Kong e Singapore hanno visto la crescita maggiore (circa il 10%) nel 2015. La Svizzera è rimasta la destinazione più grande per tale ricchezza, mantenendo quasi un quarto di tutte le attività offshore a livello globale, seguita dal Regno Unito e nei Caraibi, tra cui Panama.
Le prospettive per i centri offshore situati nel nuovo mondo rimangono positive, data la loro vicinanza alle regioni ad alta crescita. La ricchezza offshore riservata ad Hong Kong e a Singapore, è destinata a crescere a circa il 10% all’anno fino al 2020, aumentando la loro quota combinata delle risorse offshore del mondo, da circa il 18% nel 2015 al 23% nel 2020. Nonostante l’elevata prevista crescita della maggior parte dei nuovi centri offshore del mondo, la Svizzera dovrebbe rimanere il più grande centro unico fino al 2020 a causa della sua alta qualità del servizio, delle sue diverse offerte di prodotti, della sua stabilità politica, della valuta di rifugio sicuro e della posizione attraente nel centro dell’Europa.
Il clima competitivo in trasformazione tra i giocatori Offshore. Anche se le ragioni per cui molti investitori inviano le loro risorse offshore rimangono più o meno le stesse, il versante dei fornitori sta cambiando in modo significativo. Infatti, molte banche con operazioni offshore sono impegnate in un’analisi rigorosa del portafoglio. I loro obiettivi sono essenzialmente tre: ridurre i rischi normativi, ottenenre una scalata e la crescita e la focalizzazione sul core business.

  • Ridurre i rischi normativi. Il rapido aumento del costo di garantire la conformità alle normative, con particolare riguardo alle norme anti-riciclaggio di denaro e agli adempimenti fiscali, sta rendendo molto difficile per le banche offshore di rimanere attive nei mercati più piccoli. Alcune banche hanno versato beni provenienti da clienti in alcuni domicili al fine di ridurre non solo la complessità lungo la catena del valore, ma anche i rischi operativi e di reputazione.
  • Il raggiungimento di una scalata e di una crescita. In mezzo all’aumento del costo di fare business, che riflette non solo le misure di regolamentazione, ma anche la continua necessità di investimenti IT, le banche, che mancano di misure e di risorse per espandersi, continueranno ad affrontare la pressione di fondersi. Molte sono state attive sul fronte M & A. Inoltre, con quadri normativi, come il cosiddetto passaporto europeo (che garantisce ad una banca autorizzata in qualsiasi stato membro dell’Unione Europea il diritto di operare liberamente in tutto lo spazio economico europeo), un numero di giocatori hanno cominciato a regionalizzare le operazioni di gestione patrimoniale in modo efficace, confondendo i confini tra terra e prenotazioni offshore. Domicili come il Regno Unito e il Lussemburgo hanno attirato un numero d’istituti di gestione patrimoniale cinesi, russi, del Medio Oriente e svizzeri che hanno l’ambizione di servire l’intero mercato europeo.
  • Concentrarsi sul core business. La complessità della gestione di un numero eccessivo di domicili ha spinto alcune banche offshore più grandi ad economizzare e concentrare le loro attività nei mercati core, uscendo dalle aree regionali o da quelle più lontane. Questa tendenza, oltre alla ricerca di misura tra i giocatori più piccoli, ha contribuito al consolidamento in tutto il settore offshore. E dato che i nostri partecipanti offshore focalizzati sul benchmarking nel 2015 hanno servito una media di 108 domicili dei clienti, è probabile che non sia stato raggiunto il picco di consolidamento. M & A può anche dare ai giocatori non tradizionali la possibilità di entrare nel mercato, come hanno già fatto alcune banche commerciali e di investimento.

I modelli Front-Office in evoluzione. Con l’enfasi di cambiare il domicilio di base, le strutture di front-office stanno diventando sempre più un team che si concentra sul mercato. Data la maggiore complessità del servizio ed i requisiti di conformità più onerosi, i relationship manager (RMS) si concentrano su un numero inferiore di mercati. Per le banche che hanno fatto questa transizione nei loro modelli operativi, il numero di mercati serviti per RM è diminuito da una media da 15 a 20 ad una media di 3-5 in una regione specifica.

L’interazione dei clienti con gli RMS. Il livello di interazione tra clienti offshore ed i loro RM è aumentato. Questa tendenza è dovuta ad entrambe le difficili condizioni di mercato (ad esempio, bassi tassi di interesse e le elevate volatilità del mercato azionario) ed alla quantità d’informazioni sui clienti che le banche devono raccogliere per soddisfare i nuovi obblighi di trasparenza. Anche se la tecnologia digitale può contribuire a rendere i processi più lisci, le banche hanno bisogno di ottenere delle storie dettagliate sui clienti e sulle loro fonti di ricchezza e di aderire completamente a tutti gli standard normativi e di conformità. Tali requisiti stanno rendendo le attività bancarie offshore più impegnativi per le risorse, portando a costi di front-office per cliente che sono più vicini a quelli delle operazioni onshore (21 punti base su attività e passività dei clienti). Ciò nonostante, l’interazione più frequente dovrebbe anche fornire delle opportunità per i gestori patrimoniali per servire meglio i clienti. Le proposte di valore dei principali banchieri offshore stanno mettendo più enfasi su modelli di servizio che siano altamente personalizzati a seconda del mercato, della zona e del settore, dal momento che essere offshore non è più un’interessante proposta di vendita in sé e per sé. (Adattamento e traduzione di L.M.)

Fonte: https://www.bcgperspectives.com/content/articles/financial-institutions-consumer-insight-global-wealth-2016/?chapter=2

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